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리포트331

<해성디에스>패키지 기판의 회복이 절실-DS투자증권(24.11.26) 3Q24 Re: DDR5 매출 감소 영향3Q24 해성디에스는 매출액 1,494억원(-4% YoY, -3% QoQ)과영업이익 117 억원(-40% YoY, -35% QoQ, OPM 8%)을 기록하였다.사업부별로 리드프레임은 전장용 리드프레임의 회복세에 힘입어1,073억원(+14% YoY, +5% QoQ) 으로 2분기 바닥을 다진 이후반등하는 모습을 보여주었다. 한편 패키지 기판은 364억원(-36% YoY, -21% QoQ)을 기록하며전분기 대비 매출액이 크게 감소 하였는데이는 최대 고객사향 DDR5 매출이 기대했던 수준보다 감소하였기 때문이다.메모리 기판 중 마진율이 높은 DDR5 매출이 감소하고 DDR4 매출이계획보다 증가하면서 제품 믹스도 상당 부분 훼손되었을 것으로 추정한다. 4Q24 Pre: 리드.. 2024. 11. 26.
<에이피알>라인업과 판매채널 다변화로 이어갈 성장-DS투자증권(24.11.26) 외형 성장 흐름을 이어간 3분기3Q24 매출액 1,741억원(+42.8% YoY),영업이익 273억원(+24.7% YoY, OPM 15.7%)으로분기 최대 매출액을 경신하며 성장세를 이어갔다.최대 성수기인 4 분기를 앞두고 통상적으로 숨고르기를이어갔던 3분기임을 감안하면 고무적인 실적이다.다만 수익성이 기대치를 하회했는데1) 선제적 재고 확보를 위한 대량 선적에 따른 운반비 증가,2) 환율 하락에 따른 해외 미실현 재고 손익 조정 에 기인한다.4분기부터 일정 부분 정상화 될 것으로 기대되며 단기 수익성 보다는국가 및 채널 다변화에 따라 지속될 성장세에 더 주목해야 한다는 판단이다. 라인업 다변화로 성수기 흐름을 이어갈 25년뷰티 디바이스와 화장품 모두 고성장(3Q24 각각 +62.2% YoY, +53.6.. 2024. 11. 26.
<현대오토에버>구조적 수혜주-DS투자증권(24.11.26) 투자의견 ‘매수’, 목표주가 목표주가 210,000원으로 커버리지 개시25F 추정 EPS 7,404원(+16% 이하 YoY)에Target Multiple 29배를 적용해 산출했다.Target Multiple은 최근 3개년 최저 PER에 15% 할증을 적용했다.할증은 그룹사 Digital Transition(이하 DX)과자동차 산업의 SDV(Software Defined Vehicle) 전환 확대구간인점을 반영했다.Captive 매출 비중이 90%대를 상회하지만그룹 수요가 자사의 CAPA를 상회하는 상황인 만큼 할인 요인으로보기엔 어렵다.25F PER은 약 17.3배로 코로나 시기 제외 시사실상 역사적 하단 수준으로 구조적 성장기 진입을 감안 시밸류에이션 부담은 낮다 현대차그룹 DX 및 자동차 산업의 SD.. 2024. 11. 26.
<펌텍코리아>용기 중요도 상승-하나증권(24.11.26) [NDR 후기] 용기 중요도 상승당사는 펌텍코리아와 지난 21~22일 양일간19개 국내 투자자를 대상으로 NDR을 진행했으며,목적은 3분기 실적과 이후 전반적인 산업 동향을 파악하는데 있다.아래는 NDR에서 공유된 주요 질의 내용이다.결론적으로,국내 화장품사의 글로벌 수출 확대로 동사의 수주 잔고는 쌓이는 상황이 지속되고 있으며,이는 고객사 증가 및 물량 확대로 비롯된 결과다. 고객사의 성과에 따라 수주량 변동이 존재하나,동사는 업계 1위로 다양한 품목군을 보유하 고 있으며,중소 인디, 국내 대형, 글로벌 고객사까지 폭넓은 고객군을 확보하여외형 성장 이 지속되고 있다.한국 브랜드사의 글로벌 진출 확대,글로벌 화장품 시장의 이커머스 기여도 증가,디지털 콘텐츠 중심 마케팅 확대에 따라 ‘용기의 안정적 확보,.. 2024. 11. 26.
<KT>12월 전략 – 2025년엔 주도주로 부상할 것-하나증권(24.11.26) 투자의견 매수/목표가 6만원 유지, 통신서비스 업종 12개월 Top Pick으로 제시KT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표주가 6만원을 유지한다.더불어 통신 서비스 업종 12 개월 Top Pick으로 제시한다.최선호주를 KT로 변경하는 이유는 다음과 같다.1) 2025년도 엔 통신 3사 중 가장 괄목할만한 이익 성장을 나타낼 전망이고,2) 경영 혁신을 통해 고질병 인 과다한 영업비용 감축 노력을 지속하고 있으며,3) 주주이익환원 규모 대비 현재 시가총 액이 너무 적고,4) 2025~2026년 ROE 상승 시도를 통해 낮은 PBR이 정상화되는 과정이 나타날 수 있기 때문이다. 2025년엔 통신 3사 중 가장 괄목할만한 이익 성장/DPS 증가 예상2024년과 달리 2025년에 통신 3사중 가장 괄목할만한.. 2024. 11. 26.
<SK텔레콤>12월 전략 – 주도주는 아니지만 상승 기조는 유지될 것-하나증권(24.11.26) 매수 유지, 목표가 7만원으로 유지, 주가 장기 우상향 지속될 전망SKT에 대한 투자의견 매수, 12개월 목표가 7만원을 유지한다.추천 사유는1) 2025년 1분기 까지도 안정적인 이익 성장 흐름이 지속될 전망이고,2) 2026년 이후 재차 유의미한 이익 성장이 나타날 것이며,3) DPS 추정치를 감안 시 55,000원 수준에서는 주가 하방 경직성을나타낼 가능성이 높고,4) 일시적인 이익 정체 현상이 나타난다고 해도요금제 개편 기대감 으로 2025년 Multiple 확장 현상이 나타날 수 있기 때문이다. 역기저 효과로 2025년 이익/배당 성장 크지 않을 전망2023~2024년 SKT는 통신 3사 중 유일하게 우수한 실적을 기록하였다.기업 분할 이후 일시적으로 발생한 비용이정상화된 부분과 더불어 영업비용.. 2024. 11. 26.
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