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<TKG휴켐스>26년까지 누적 투자 0.9조원, EBITDA 2.6조원 전망-IBK투자증권(24.11.18) 2002~2024년 연평균 EBITDA 마진율, 약 16% 전망2002년 설립부터 2024년까지 TKG휴켐스의 연평균 EBITDA 마진율은 약 16%로높은 수익성을 유지할 전망이다.지속적인 생산능력 확장으로 국내 질산 및 그 유도체의높은 시장 점유율을 수성하고 있는 가운데,주요 원재료 가격 변동 시 후행적인 판가 반영 계획을 체결하고 있고,주요 수요처들과의 장기공급계약 체결과 파이프라인 등인프라 투자를 통하여 고정거래처 매출 비중이 70~80% 이상을 차지하고 있기 때문이다. 3차에 걸친 Capex로 연평균 이익 규모 증가동사의 투자 효율성에 대해 낙관적인 시각을 유지한다.2002년에 100억원 수준의 불 과하였던 동사의 Capex는2026년 누적 기준으로 각각 9,100억원으로 증가할 전망 이다. 3차.. 2024. 11. 18.
<삼성생명>생보업종 내 가장 높은 자본력과 배당 가시성-SK증권(24.11.18) 3Q24 연결 지배순이익 6,736 억원(+41.6% YoY) 기록삼성생명의 연결 지배순이익은 6,736 억원(+41.6% YoY)으로컨센서스를 상회하는 실적을 기록했다.별도 기준 보험손익은 4,758 억원(+22.6% YoY)으로 CSM 상각이익. 예실차 손익 등이안정적으로 관리되는 가운데 손실계약으로 분류되어 있던연금계약과 관련하여 연금 개시 후 해지 여부 등을 반영하는 과정에서환입 600억원이 발생 함에 따라 손실계약비용에서총 430억원 환입이 발생하며 견조한 이익 개선세를 기록 했다. 투자손익도 금리 하락 등에 따라 보험금융손익 부담이 감소하는 등영향으로 일반계정 기준 941 억원(흑자전환 YoY)의 견조한 실적을 기록했다.연결 기준으로는 증 권/카드 자회사가 금리 하락에 따른 실적 개선이 긍정적.. 2024. 11. 18.
<엠씨넥스>조금 더딜 뿐-SK증권(24.11.18) 3Q24 Review / 4Q24 Preview3분기 매출액은 견조했으나 구동계 일시적인 수율 하락에 따른일회성 비용으로 영업 이익은 예상치를 하회했다.다만 원자재쪽 관련 불량에 따른 영향으로 파악되어향후 환입될 것으로 추정된다.4 분기는 S 시리즈 실적 반영과 전장 신규 차종 양산 개시로전분기 대비 개선된 실적이 예상된다. 모바일 회복에 기대기보다 전장의 성장 기울기를 주목모바일 출하 성장률은 0%로 수렴하고 있다.2024년에 이어 2025 년에도 모바일 시장의 출하의 반전을이끌 유의미한 변화는 감지되지 않는다.반면 산업 내 경쟁 강도는 여전히 높은 편이다.모바일에 매출 편중이 큰 회사일수록 더욱 터프한 영업 환경이 예상된다.동사도 여전히 모바일 부품(카메라 모듈, 구동계, 지문인식 등) 비중이 70%.. 2024. 11. 18.
<리노공업>과도한 주가 하락-SK증권(24.11.18) 3Q24 Review / 4Q24 Preview3분기 영업이익은 306 억원으로 시장 컨센서스 380 억원을 하회하였다.북미 팹리스 고객사 양산용 소켓 출하가 예상보다 부진했다.양산용의 경우 전방 수요에 민감한데 전방 고객사의 출하 부진으로재고 조정이 있었던 것으로 추정된다.반면 영업이익률은 44%를 기록하며 R&D 향 소켓의 출하는여전히 견조함을 확인했다.4Q24 는 계절적 비수기 진입으로 전분기 대비 실적 감소가 불가피하나전분기 출하 이연 효과로 감소 폭은 크지 않을 것으로 전망한다. 모바일 시장 눈높이 하향, 그러나 영향은 제한적전방 모바일 시장 눈높이 하향 조정은 불가피하다.다만 동사에 미치는 영향은 제한적 이다.전사 매출의 모바일 비중이 70%이나 이 중에서수요에 민감한 양산용 소켓 비중은 30.. 2024. 11. 18.
<LG>남아있는 반등카드-SK증권(24.11.18) 3Q24: 지분법이익 부진LG 3Q24 실적은 매출액 1.9 조원(4.4% 이하 YoY), 영업이익 4,767 억원(-6.5%, OPM: 24.5%)이다.LG 전자(-81,4%), LG 생활건강(-19.4%) 등 주요 지분법적용 자회사 순이익 부진에 따라지분법이익도 2,615 억원(-26.2%)으로 다소 부진하였다.하반기 이후 LG 전자(-20.2%), LG 화학(-19.5%) 등 주요 자회사 주가도 부진이 이어지며LG 보유 NAV 도 하락하였다.다만 상장을 준비중인 LG CNS의 경우는매출 액과 영업이익이 각각 12.6%, 60.1% 기록하며 호실적을 이어갔다.4 분기에는 LG 전자 순이익 흑자전환이 예상됨에 따라지분법이익도 흑자전환(-1,071 억원 → 661 억 원)이 가능할 전망이다. CNS 상장.. 2024. 11. 18.
<CJ>비상장자회사 호조로 밸류에이션 정당화-SK증권(24.11.18) 3Q24: 양호한 자회사 실적CJ 3Q24 실적은매출액 10.8 조원(5.4% 이하 YoY), 영업이익 6,748 억원 (35.3%, OPM: 6.2%)이다.제일제당(5.1%), ENM(113.8%), CGV(5.1%) 등 주요 상장자회사가 견조한 영업이익을 기록한 가운데 올리브영 매출액과 순이익이 각각 23.4%, 21.7%, 푸드빌 매출액과 순이익이 각각 6.0%, 31.7% 증가하면서 호실적을 기록했다. 하반기 이후 CJ 제일제당(-36.1%), CJ ENM(-31,9%) 등 주요 자회사 주가 하락에 따라CJ 의 NAV 대비 할인율은 45%까지 상승하였고,올리브영과 푸드빌 의 호실적이 확인됨에 따라 밸류에이션 매력은 확대되었다. 비상장자회사의 호조로 밸류에이션 정당화CJ 올리브영 3Q24 실적은 매.. 2024. 11. 18.
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