<디오>부활의 신호탄을 쏘다-미래에셋증권(24.11.20)

3Q24 Review: 매출 시장기대치 상회, 영업이익 시장기대치 하회

매출액은 전년 대비 22% 감소한 313억원을 기록하며 시장기대치를 상회했다.

영업 이익은 전년 대비 94% 하락한 4억원으로 시장기대치를 하회했다.

 

품목별로 의료기기는 전년 대비 22% 감소한 278억원을,

상품은 전년 대비 16% 감소한 35억원을 기록했다.

 

지역별로

국내는 전년 대비 53% 감소한 58억원을,

해외수출은 전년 대비 8% 감소 한 255억원을 기록했다.

 

중국은 전년과 유사한 46억원, 미국은 전년 대비 2% 감소 한 22억원,

포르투갈은 전년 대비 3% 증가한 16억원, 튀르키예는 전년 대비 42% 증가한 23억원,

러시아는 전년 대비 12% 감소한 11억원을 기록했다.

 

목표주가 25,000원으로 상향하며 매수의견 유지

실적 추정치 상향 조정을 반영하여 동사의 목표주가를 25,000원(기존 21,800원)으로 상향한다. 

상승여력이 48%인 점을 고려하여 매수의견을 유지한다.

 

2Q24부터 시작된 재무구조 개선전략으로 1Q24 1,489억원까지 증가했던 매출채권이

3Q24 763억원까지 하락했으며, 3Q24 매출은 전분기 대비 102% 증가했다.

 

올해는 재무건전성을 강화하며 주요 국가의 영업망을 재건하는 작업이 지속될 것이다.

2024년 실적은 매출 1,181억원(-24% YoY), 조정 EBITDA 111억원(조정 EBITDA 마진 9%),

영업손실 371억원을 기록할 것으로 예상한다.

 

2025년에는 매출 1,583 억원(34% YoY), 조정 EBITDA 424억원(조정 EBITDA 마진 27%),

영업이익 199 억원(흑자전환, OPM 13%)의 실적이 기대된다.

현 주가는 12개월 FWD EV/EBITDA 7배로 글로벌 Peer (11배) 및

동사의 지난 3 년 평균(17배) 대비 저평가 상태다.