<콜마비앤에이치>소비경기 둔화 여파 지속-하나증권(24.12.19)

3분기 연결 매출액 및 영업이익은

각각 1,474억원(YoY 5.8%), 41억원(YoY -40.1%)을 기 록했다.

① 작년 하반기 완공한 세종3공장 관련 고정비 증가,

② 국내 소비경기 둔화 여 파에 따른

③ 경쟁심화 및 판매단가 하락으로 부진한 손익을 시현했다.

건기 매출액은 YoY 7.9% 증가한 823억원을 기록했다.

지역별로는 국내 및 해외가 각각 YoY 15.9%, -20.2% 증가했다.

국내는 전년 기저효과 및 ODM 대형 고객사 발주 증가가 주효했다.

해외는 러시아 향 매출 급감에 기인한다.

화장품 매출액은 YoY 3.9% 증가한 323억원을 기록했다.

지역별로는 국내 및 해외가 각각 50.0%, -20.2% 증가했다.

국내 고성장은 헤어 제품 신제품 효과에 기인한다.

해외는 신 제품 제품 등록 기인한 재고 조정 영향을 받았다.

별도 수출액(건기+화장품)은 357억원(YoY -15.8%)을 시현했다.

중국 향 매출액은 전년과 유사한 88억원(VS. 3Q23 94억원)을 기록했다.

강소콜마 포함한 중국 매출은 125억원 (3Q23 178억원)을 시현했다.

4분기 연결 매출액 및 영업이익을

각각 1,545억원(YoY 6.0%), 51억원(YoY 27.6%)으로 추정한다.

전년 일회성 비용 반영(원재료 평가손실)에 따른 기저효과 기인해

YoY 증익이 가능 할 것으로 전망된다.

국내는 대형 고객사 발주 증가 및 화장품 신제품 효과가

실적에 긍정 적 영향을 미칠 것으로 사료된다.

해외는 러시아 및 중국 매출 부진이 이어질 것으로 판단 된다.

2024년 및 2025년 연결 영업이익을

각각 265억원(YoY -12.5%), 341억원(YoY 28.9%)으로 전망한다.

올해에 이어 내년에도 세종3공장 관련한 고정비 증가 및

국내외 소비 경기 불확 실성은 부담 요인이다.

다만, ① 국내 원가 베이스가 정상화되는 가운데,

② 대형 고객사 수 주 확대로 세종3공장의 가동률이

점진적으로 상승할 것으로 전망한다.

③ 해외는 러시아의 매출 회복을 기대한다.

목표주가는 추정치 조정 기인해 1.7만원으로 하향한다.