<파트론>기업가치 제고 : 신성장매출 확대, 자사주 소각-대신증권(24.12.10)

 기업가치 제고 계획 발표 1) 28년 2.2조원 매출 2) 15% 자사주 소각

 

 신성장, 전장 및 센서(반도체 패키징)의 매출은 28년 1.2조원 추정

 

 적극적인 주주환원 정책(자사주 소각, 추가 매입 등)은 긍정적 평가

 

투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 11,000원 유지

파트론은 전일(12/9) 기업가치 제고 계획을 발표.

1) 2028년 매출 2.2조원 목표

2) 주주환원

(자사주 소각(총 발행주식수 중 15%, 24년 시작으로 5년동안 3% 이상 소각 예정))과

시가의 3% 수준의 현금 배당(2028년까지)을 실시.

파트론의 기업가치 제고 계획은

예상을 상회한 내용을 포함, 긍정적으로 평가.

투자의견 매수 및 목표주가 11,000원 유지.

기업가치 제고 내용 중, 중요한 투자포인트는

 

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2028년 2.2조원 매출 목표(연평균 13% 성장), 5년간 15%(총발행주식 총 수 중) 자사주 소각 추진

첫째, 2028년 매출은 2.2조원으로

2023년(1.2조원)대비 연평균 13% 성장을 목표.

여기서 모바일 카메라 비중이 30%(2028년, 2023년 50%)로

감소 동시에 신규 사업의 추가로

전장용 부품과 센서 및 반도체 패키징은

각각 6,500억원(30% 비중), 5,500억원(25%)로 증가 계획.

스마트폰이 성숙기 진입, 삼성전자의 점유율 확대의 한계를

감안하면 전장과 센서(반도체 패키징 포함)에

신성장을 주력한 점, 긍정적 으로 평가.

2023년 3,764억원에서 2024년 5,800억원으로

추정 등 포트폴리오는 이미 전환 중,

2028년 전장과 센서에서 1.2조원 매출은 예상 범위에 있다고 추정

 

둘째, 현 보유한 자사주 14.3%와 추가 매입을 통해

2024년부터 2028년까지 5년 간 매년 3% 이상

자사주를 소각하여 발행주식 총수 5천만주 이하를 목표.

현재 발행주식 총수는 58,918,214주이며 자기주식수는

8,441,120주 / 유통 주식수는 50,477,094주.

2024년 12월에 첫 자사주 소각 예정,

최근 주가 하락을 감안하면 추가적인 자사주 매입도 예상.

5년간 15% 자사주 소각은 기업가치 제고에 긍정적,

2028년 2.2조원 매출 목표에서 추가적인 영업이익의 창출을 감안하면

배당금도 점차 증가 예상.

현재 저평가 구간과 주주환원 정책을

반영하면 밸류에이션 매력 은 높아질 전망