<유니드>트럼프 정부는 단기적 악재이나 점진적 해소 기대-DS투자증권(24.11.27)

탄소 포집 포함 미국발 친환경 프로젝트 취소 움직임 / 중국의 유동성

트럼프 정부 출범 전

미국의 친환경 프로젝트가 곳곳에서 줄줄이 취소되는 모양 새다.

특히 국내 대기업들의 탄소 포집 (DAC) 관련 프로젝트들도

취소 혹은 연 기되고 있는 것으로 파악된다.

 

다만 직접적으로 미국내 탄소 포집 관련 보조금 정책 등은

유지될 가능성이 높으며 중장기적으로 탄소 포집 기술 발전에 대한

사회적 요구는 전 세계적으로 증가할 전망이다.

직접 탄소 포집 (건식)과 습식 탄소 포집 모두 동사가 생산하는

가성칼륨과 탄산칼륨을 흡수제로 채택하여 중장기적 수혜가 기대된다.

 

최근 중국 정부의 부양책에 따라

중국 내수 유동성이 개선되는 움직이었다.

동사 매출의 절반 가까이를 차지하는 중국의 경기는

매우 중요하며 트럼프 정부의 대중국 규제 강도도

동사 중장기적 실적에 중요한 변수가 되겠다.

 

3분기 다소 부진했으나 4분기 개선

3분기 매출액 2,898억원 (-0.6% QoQ, +15.6% YoY),

영업이익 205억원 (- 41.5% QoQ)로 다소 부진했다.

운임비 상승과, 염소 가격 하락 및 CPs 초기 가동에 따른

비용 30억원 등에 기인한다.

 

4분기는 운임비 개선, 중국 법인 일회성 비용 소멸과

환율 상승 효과에 기인하여 영업이익은 256억원 (+25% YoY)을 전망한다.

다만 10월 정기 보수로 중국과

국내 법인 가동률로 매출액은 소폭 감소하겠다.

 

Upside potential은 염화 칼륨 가격 상승 여부

전 세계 염화 칼륨 생산의 30% 이상을 차지하는

벨라루스와 러시아가 생산량 10% 감축에 합의할 경우

염화칼륨 및 가성/탄산 칼륨 가격 상승으로 이어질 전망이다.

판가 인상에 대한 저항이 적어 염화 칼륨 가격 상승 시

판가 인상 효과 에 따른 이익 증가가 기대된다.