<한섬>긴 어둠의 터널이 끝나간다!-유안타증권(24.11.27)

기대요인

첫째, 기온이다.

해수면 온도편차가 2024년 8월부터 마이너스로 전환됨에 따라

올해 추운 겨울이 찾아올 가능성이 높아졌다.

기온하락은 ASP가 높은 Heavy Outer의 수요를 자극한다.

 

둘째, 해외진출을 통한 매출 성장이다.

올해 패션의 본고장이라고 할 수 있는 프랑스 파리에

오프라인 매장 진출을 시작했다.

매장내 매출이 우상향하고 있으며, K-패션에 대한 이미지 개선이

이어지고 있다는 점에서 해외 수출 성장 가능성이 높다고 판단된다.

 

셋째, 온라 인 매출 비중이 증가

(22년 20.7%→23년 20.3%→3Q24 22.8%)하고 있다.

온라인 매출 비중 확대 → 마케팅 비용 축소 → 이익률 개선으로 이어진다.

동사의 이익률 개선에 기여 할 것으로 기대된다.

 

주주환원정책

지난 11월 7일 중ㆍ장기(2024~2027년) 배당정책을 발표했다.

별도 영업이익의 15% 이상 배당을 지향하며,

환원재원이 주당 750원 미달시 주당 최저배당액을 750원으로 정한다고 밝혔다.

전일 종가(14,820원, 11/26일 기준)으로 시가배당률은 5.1%에 달한다.

최근 5년 (2019~2023년)의 별도기준 영업이익 평균은 1,283.7억원이다.

영업이익의 15%는 192.6 억원이며,

자사주를 제외한 주식수를 나누면 배당가능금액은

약 900원에 달한다. 전일 종가 기준으로 시가배당률은 6.1%에 달한다.

 

투자의견 매수, 목표주가 25,000원으로 커버리지 개시

2025년 매출액 1조 5,500억원, 영업이익 1,120억원으로

전년대비 실적이 개선될 것으로 전망한다.

2025년 예상 EPS 3,977원에 역사적 PER 하단(2022년)을 적용하여

25,000원 을 목표주가로 산정하였다.

향후 해외수출 확대시 밸류에이션은 상향될 것으로 기대된다.