<전진건설로봇>재건에도 인프라 확대에도 CPC는 필수-DS투자증권(24.11.27)

미국 중심 성장세가 이어질 25년

국내 점유율 1위의 콘크리트 펌프카(CPC) 기업이다.

상반기 실적 성장에 기여 했던 튀르키예 재건 프로젝트가

연기되고 있는 상황에도 3분기 호실적을 기록했다.

3Q24 매출액 431억원(+7.6% YoY), 영업이익 92억원(+21.4% YoY)으로

국내 건설 경기 위축에도 수출 비중 증가로 전년비 성장세를 이어갔다.

특히 북미 와 중동向 매출액이 전년비 각각 55%와 134% 성장했고

이에 3Q24 기준으로 수출 비중은 84%까지 증가했다.

국내 대규모 주거 건설 프로젝트가 마무리되며 공급 부족 상황인

북미 중심 대응이 가능해졌다.

30년까지 미국에서 약 1조 달 러 수준의 인프라 진행될 것으로 예상되어

25년에도 수출 중심의 성장세는 이어 질 것으로 전망한다.

 

글로벌 재건 프로젝트 본격화에 따른 거점 확대 기대

미국 내 대형 건설장비업체는 CPC 생산은 대응하지 않고 있어

인프라 투자 확대에 따른 동사의 수혜가 기대된다.

튀르키예 재건사업 외에도 중장기적으로 재건이 필요한 지역이 증가할 것으로 예상되어

이에 따른 수혜도 전망된다.

이에 발맞추어 현지 거점 확대를 통한 대응도 검토 중이다.

거점 증설이 완료될 것으 로 예상되는 시점인 26년 생산 능력은

현재 대비 약 35% 증가할 것으로 예상된다.

플러그인 하이브리드 CPC 및 콘크리트 디스트리뷰션로봇 등으로

제품 라인 업도 다변화 중이다.

기존 제품과의 시너지가 기대된다.

 

투자의견 ‘매수’, 목표주가 39,000원으로 커버리지 개시

투자의견 ‘매수’, 목표주가 39,000원으로 커버리지를 개시한다.

목표주가는 25F 예상 EPS 2,227원에 글로벌 유사기업의 25F의

평균 PER 값인 17.3배를 적용해 산출했다.

미국 인프라 투자 확대에 따라 25년에도 성장세를 이어갈 것으로 예상된다.

25F 매출액 1,831억원(+8.0% YoY), 영업이익 383억원(+10.3% YoY, OPM 20.9%)을

전망한다.

재건 프로젝트들이 구체화되는 시점인 26년에는 또 한번의 실적 레벨업도 가능하다.

3년간 별도 당기 순이익의 50% 이상을 배당 재원으로 활용하겠다고 확약 상장해

주주환원에도 진심인 모습이다.