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리포트

<롯데쇼핑>오해는 풀고 가자-신한투자증권(24.11.22)

by 예스이코노미 2024. 11. 23.
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유동성 위기에 대한 우려는 과도

시장에 유동성 위기설이 제기된 이후

회사 측의 사실무근 내용의 공시에도 불구하고 주가는 약 9% 하락.

부진한 업황과는 별개로 유동성 위기에 대한 우려는 과도하다고 판단.

지속적인 사업 구조 합리화 과정이고,

해외 확장 과 신규 사업(e-그로서리, AI 관련 투자)을 통한 밸류업 전략에 주목

 

롯데쇼핑 위기설, 진실은?

롯데쇼핑의 3분기말 기준 현금성자산 규모는 2.85조원,

향후 1년 내 갚아 야 할 단기차입금 및 사채는 2.75조원으로

단기적인 유동성 위기도 아님.

3Q24 기준 영업활동현금흐름 역시 1.1조원으로 양호.

EBITDA 내 투자 원칙을 지켜나가고 유휴부지를 중심으로 한 자산 매각도 가속화 중

 

15년만에 자산재평가도 실시할 예정.

재평가 대상 토지자산은 7.6조원 규모로

자산재평가 이후 자본 증가 및 부채비율 하락이 예상돼

자금조달 여 력도 확대될 것으로 예상.

참고로 2009년 자산재평가 실시 당시 부채비율 은 102%에서 86%로 16%p 하락

 

그룹 내 유동성 위기의 원인으로 지목되는

롯데건설 및 롯데케미칼과는 지분 관계가 없고,

롯데건설 사이트에 대한 연대보증과도 관련이 없음

 

Valuation & Risk: 장부가치에 대한 신뢰도 상승에 초점

목표주가(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가) 77,000원 유지.

과거 와는 달리 본업이 안정적이고 장부가치에 대한 신뢰도가 상승하면서

밸류 에이션(2025F 주가수익비율 6.6배, 주가순자산비율 0.17배)도 매력적

 

 

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