<SK스퀘어>자사주 소각 그리고 매입, 목표주가도 상향-SK증권(24.11.22)

자사주 소각 및 신규 자사주 취득 공시

SK 스퀘어는 전일 보유 자사주 1,201,904 주에 대한 소각을 결정하였다.

지난 4 월부 터 9 월까지 신탁계약을 통해 취득한 자사주로

전체 발행주식수의 0.9%에 해당하며, 25 년 1 월 6 일 소각 예정이다.

이번 소각이 완료되면 23 년부터 총 4,100 억원의 자 사주 소각이 완료된다.

 

이와 함께 24 년 11 월 25 일부터 25 년 2 월 24 일까지 3 개월간

신규로 자사주 1,253,132주(0.9%, 1,000억원 규모)를 취득할 예정이다.

이는 23 년 3 월 공시한 Harvest 성과(크래프톤 지분 매각 등)의 일부를

주주와 공유하는 주주 가치 제고를 위한 주주환원정책에 따라 결정되었다.

 

기업가치제고계획 발표

SK 스퀘어는 전일 기업가치제고계획도 발표하였다.

25년~27년까지 COE 를 초과하는 ROE 달성을 통해

27 년까지 NAV 대비 할인율 50% 이하 및 PBR 1 배 이상 달성을

골자로 하고 있다.

이를 위해 핵심 경영진의 KPI로 도입하고, 지속적인 자사주 매 입과 소각,

OI(Operation Improvement)를 통한 포트폴리오 수익성 강화,

반도체 AI 영역에서 투자기회를 모색할 예정이다.

특히 25년에는 SK 하이닉스 특별배당(FCF 의 5%) 및

SK 쉴더스 지분매각 대금(4,500 억원) 입금이 예상되어

추가적인 자사주 매 입과 소각 가능성이 높다.

 

투자의견 매수, 목표주가 105,000 원(상향)

SK스퀘어에 대한 투자의견 매수를 유지한다.

보유 자사주 소각 및 신규 자사주 취득을 통해 주주환원정책에 대한

신뢰도가 상승했으며,

25년 추가적인 자사주 매입/소각 가 능성이 높기 때문이다.

23 년부터 지속적인 자사주 매입/소각으로 기업가치제고에 대한

진정성이 확인된 것으로 판단한다.

이에 목표주가 산정시 적용하는 NAV 대비 할인율을 기존 60%에서 55%로 하향

조정하면서 목표주가를 기존 94,000 원에서 105,000 원으로 상향한다.

타 지주사(목표 할인율 50% 적용) 대비 여전히 보수적인 밸류에이션을

적용하였기 때문에 충분한 주가 상승여력이 존재한다.