<솔루엠>시작된 실적 턴어라운드-유안타증권(24.11.20)

실적부진? 실적 턴어라운드 주목 필요

2024년 분기별 실적기준 매출액과 영업이익 모두 1Q<2Q<3Q의 흐름이다.

특히 3분기는 매출액과 영업이익이 전분기대비 각각 19.9%, 31.1% 증가했다.

동사의 밸류에이션에 영향을 주는 ICT 사업부(ESL)의 3분기 실적 역시 성장했다.

컨센서스 기준 4분기 매출액과 영 업이익은 1개월전대비

각각 7.7%, 23.7% 하향 조정되었다.

하지만, 2024년 4분기는 매출 액 기준으로

실적추정치의 하락폭 대비 전년대비 성장률(+15.3%)이 더 높다.

4분기 실적 전망 하회의 영향보다 실적 턴어라운드에 주목해야 하는 시점이다.

 

전방산업 부진? 판단하기에 시기상조

조사기관들에 따르면 ESL의 글로벌 시장 규모는

연평균 10% 이상의 성장을 전망한다.

글 로벌 경기둔화 우려감이 전방산업에 악영향을 줄 수 있다고 생각할 수 있다.

하지만,

글로벌 경기둔화 → 소비 축소 → 기업들 간의 경쟁 확대 → 차별화를 위한

ESL 투자 집행으로 이 어질 수 있다.

경쟁사들은 한정적인 지역내 매출 비중이 높은 반면,

동사는 유럽, 북미, 아시 아 등 다양한 지역내 고객사를 확보하고 있다는

강점이 있어 글로벌 경기둔화의 영향력이 제한적이라고 판단된다.

 

경쟁력 약화? 오히려 회복 중

ESL 글로벌 Top3는 동사와 Vusiongroup(SES Imagotag)과 Pricer이다.

2024년 분기별 매출추이를 살펴보면 Vusiongroup은 전년대비 상승하는 모습을 보이고 있다.

반면 Pricer 는 올해 2분기와 3분기가 전년대비 역성장하는 모습을 보이고 있다.

동사의 ESL 매출액 추이는

4Q23 868억원 →1Q24 1,063억원 →2Q24 1,012억원→ 3Q24 1,326억원으로

꾸준 한 상승세를 보이고 있다.

경쟁력 약화보다는 오히려 회복되고 있는 국면이라고 판단된다.