<삼성물산>가장 안정적인 실적 유지-교보증권(24.12.10)

목표주가 180,000원으로 5.3% 하향. 지분 가치 하락 반영

삼성물산에 대해 투자의견 ‘매수’ 유지.

목표주가는 190,000원 → 180,000원으로 5.3% 하향.

목표주가 하향은 견조한 분기 실적 지속 불구,

최근 국내 증시 불안에 따른 상장 지분 가치 하락 반영 때문.

최근 주가는 국내 경제 불안에 따른 전반적인 지수 하락 영향으로

부진한 모습을 보이고 있으나,

현재에도 60%에 달하는 과도한 지분가치 할인을 반영하고 있고,

금년에도 안정적인 실적을 유지 중인 소수 종목 중

하나로 향후 시장 안정 시 상대적으로 빠른 주가 회복 전망.

최근 그룹공사 매출 부진으로

성장성에 대한 일각의 우려가 있으나,

① 카타르 등 비 캡티브 대규모 수주 시작,

② 바이오 등 연결 자회사의 안정적인 실적 성장 및

③ 수소·태양광·SMR 등 신사업부문의 가시적 성장으로

향후에도 안정적인 성장 이 지속 가능할 것으로 판단.

업종 Top-Pick.

 

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4Q24년 영업이익 7,580억원(YoY +20.9%), 전사업부 안정적 이익 성장

2Q24 매출액 10.4조원(YoY +3.0%),

영업이익 7,580억원(YoY +20.9%), 전사업부 안정적 이익 성장 및

건설 이익 기저 효과로 이익 증가.

건설(YoY +55.6%)은 국내외 대형 프로젝트 마무리 영향으로

매출액(YoY -5.2%) 감소 불구, 전년 해외 현장 원가 반영 기저 효과로

대폭 이익 증가.

상사(YoY +26.3%)는 평분기 수준 이익 달성 불구,

전년 품목 효율화 에 힘입어 이익 개선.

패션(YoY +4.3.%)은 소비 심리 둔화 불구,

온라인 상품 호조 지속으 로 안정적 이익 유지.

리조트(YoY -8.3%)는 경기 둔화 영향으로 소폭 이익 감소.

식음 (YoY +36.4%)은 외식가 상승에 따른

급식 수요 증가로 이익 개선.

바이오(YoY +9.6%)는 안정적인 이익 유지.

영업이익 시장 기대치(6,927억원) 상회 전망.

 

☞ ‘24년 매출액 42.5조원(YoY +1.5%), 영업이익 3.1조원(YoY +8.2%),

건설(YoY +3.0%) · 상사(YoY -16.4%) · 패션(YoY -9.3%) ·

리조트(YoY -10.4%) · 식음(YoY +21.1%) · 바이오(YoY +24.1%) 등

어려운 시장 환경에서도 건설·식음·바이오 등 이익 선전으로

‘24년에도 역대 최대 영업이익 달성 전망.