<삼성중공업>24년은 해양 없는 덕,25년은 해양 있는 덕-IM증권(24.12.02)

■ 실적 측면에서 더 이상 의심의 여지가 없는 회사.

7개 분기 연속 흑자이며 3Q24 실적은 조업일수 비수기로 인한 매출 하락에도 불구하고

2Q24와 동일한 영업이익률 5.2% 유지.

 

■ 전년동기에 비해서는 매출 및 영업이익 모두 +14.7%, +58.0%로 큰 폭 성장

 

■ 4Q이후에는 해양공사 ZFLNG의 공정률이 본격 궤도에 오르며 실적에도 보탬이 될 것.

24년에는 부하가 큰 해양공사의 비중이 작았던 점이 긍정적이었으나,

인력 및 공정이 안정화된 25년에는 역으로 해양공사 비중이 커지는 점이 긍정적일 것

 

■ 연내 25억 달러 규모의 ENI Coral FLNG수주가 확실시되며

수주목표 97억 달러를 달성할 수 있을 전망.

 

■ 특수선 부문이나 엔진기계부문 등 동종사가 현재 프리미엄을 받는 사업부문이 없지만,

조선소의 본업인 상선부문에서 가장 안정된 흐름을 보여주고 있음을 높이 평가.

 

■ 투자의견 BUY및 목표주가 16,000원 유지.