<화승엔터프라이즈>YES. ADIDAS-유진투자증권(24.11.29)

◼ 4Q24 매출액 4,069억원(+25.1%, 이하 yoy), 영업이익 236억원(+195.5%) 예상

 

◼ 2024 매출액 1.53조원(+26.1%, 이하 yoy), 영업이익 668억원(+415.6%) 전망

 

◼ 바이어인 아디다스 기존 가이던스에서 3번 상향:

(24년 10월) 매출액 +10% 성장, 영업이익 12억유로.

(24년 3월) 매출액 미드싱글 성장, 영업이익 5억유로에서 상향

 

◼ 아디다스 실적 호조는

매출 비중 높은 유럽권(+19% yoy)과 신발 부문(+14% yoy) 영향

 

◼ 화승은 아디다스 생산 벤더 중 높은 비중 유지.

4분기부터는 아디다스의 스테디셀러(삼바) 생산 시작 기대

 

◼ 2025년부터는 삼바에 더해, 스탠스미스, 슈퍼스타, 가젤 등

인기 모델 생산 시작되며 매출 성장 및 믹스 개선에 따른

수익성 상승까지 연결될 것.

위 모델들은 단가는 높지 않으나

디자인의 변화가 단조로워 생산 효율성 높음

 

◼ 목표주가 13,000원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지