<바디텍메드>달라진 건 없다, 견고한 중장기 성장 모멘텀-신한투자증권(24.12.24)

달라진 건 없다, 견고한 중장기 성장 모멘텀

미국 업체향 동물진단 제품 납품에 대한 논의가

길어지며 4분기 주가 변 동성 확대.

자체 판매망 활용 대신 기존 방식이었던

OEM 납품 방식으로 결정, 계약 마무리 단계 진입.

동물진단 시장 진출은 여전히 유효한 중장 기적 성장 모멘텀,

2025년 매출 가시화 시점에 주목

 

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3Q24 Review: 의심의 여지없는 본업 + 계획대로 진행중인 신사업

3Q24 매출액 376억원(+7.8% YoY),

영업이익 88억원(+0.6% YoY) 기록,

중동 및 북아프리카 매출 100억원을 상회하며

역대 최고치 기록.

이라크, 이집트 지역 위주의 가파른 현장진단 매출 성장세 시현.

최근 진단기기 14 종, 진단키트 142종에 대해

유럽 CE 인증 획득,

분자진단, 마약진단 제품도 CE 승인 준비중.

현재 유럽향 매출 비중은 20% 이상으로

이번 인증을 통해 유럽 매출 확대 기대

 

본업인 현장진단은 전분야에 걸쳐 꾸준히 성장,

2025년 헤모크로마와 비타 민D 제품을 중심으로

전반적인 POCT 제품 매출 상승 기대.

25년 상반기

1) 중국 내 만성질환 모니터링 진단제품 공급 본격화,

2) 동물 진단 시장 진입이 가장 큰 신성장 동력.

실질적인 매출 기여도에 주목

 

Valuation & Risk: 이제 남은건 ‘매출 가시화’ 뿐

투자의견 매수, 목표주가 23,000원으로 유지.

25년 예상 주당순이익 1,738 원에 P/E 13배(과거 4개년 평균 P/E 10% 할증) 적용.

1) 브라질과 유럽 약 국 진단 기기 시장 진출,

2) 중국 매출 확대,

3) 동물 진단 시장 진출로 수익성 강화 등

P/E 13배는 무리가 없다는 판단.

본업 영업 레버리지 효과에 더해

동물용 진단 제품 공급이 본격화되면 주가 재평가 가능