<제이아이테크>25년 Capa 증설효과 기대-미래에셋증권(24.12.13)

기업개요 및 최근 실적

동사는 외주 반도체 소재 및 부품류를 생산하는 기업으로

22년 11월 당사를 주관사 로 기업공개 했다.

주요 사업은 반도체 공정용 프리커서, 특수가스 및

포토마스크 케이스 제조 및 판매 등이다.

동사가 취급하는 프리커서의 종류는 주로

절연막층이나 디스플레이의 봉지막(Encapsulation)에 쓰이는

Si 프리커서와 DRAM Capacitor

박막 증착에 사용되는 High-K 프리커서다.

3Q24 매출액은 132.3억원(QoQ -26.5%, YoY +67.0%),

영업이익 16.2억(QoQ -43.5%, YoY 흑자전환)을 기록했다.

최근 메모리 업황 둔화로 인해 전분기 대비

실적이 다소 주춤한 것으로 보인다.

다만 통상적으로 전체 매출 비중의 70 ~ 75% 수준을

차지하던 프리커서 매출 비중이 당분기 79%를 기록한 점을 감안하면,

반도체 미세화 및 고용량화에 따라 박막수가 증가하며

프리커서 사용량이 증가하는 추세는 아직 유효한 것으로 판단된다.

 

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전방산업 회복을 기대

프리커서는 증착공정에 사용되는데

반도체 미세화 영향으로 인해 박막 층수가 증가 하는 추세다.

미세한 패턴을 형성하기 위해서는 그만큼 얇은 층을 반복적으로

쌓고 지우는 작업이 요구되기 때문이다.

2H24 전방 산업 수요가 당초 기대했던 수준에는

못 미친 것은 사실이나,

최근 집계되고 있는 시장조사기관들의 수요 전망치에 따르면

PC, 모바일 DRAM 수요 전망치의 추가적인 하향 여지는

제한적이라고 판단한다.

이러한 전방 산업 수요 둔화 영향은 3분기 일부 반영된 것으로 보이며,

하반기 실적 바닥을 다진 후 추가적인 하향 요인은

제한적일 것으로 예상된다.

 

동사는 2H24 2공장과 3공장 완공 계획 중에 있다.

2공장은 프리커서와 OLED 소재 생산이 예정되있으며,

OLED 소재 설비의 경우 2Q25 완공 예정이다.

동사는 2공장 완공을 통해 프리커서와 PMC를 생산 중인 1

공장의 프리커서 Capa 증설과 품질 안 정화를 기할 예정이다.

3공장은 특수가스 생산을 통해 매출 다변화에 기여할 것으로 보인다.

3공장 특수가스 설비는 4Q24 완공 예정,

Capa 증설 및 신사업 관련 설비는 4Q25 완공 예정으로,

프리커서에 편중된 매출 구조를 특수가스, PMC 등을 통해

매출원 다변화 또한 가능할 것으로 전망된다.