<클래시스>볼뉴머 바톤터치-신한투자증권(24.1209)

2025년 큰 폭의 성장이 기대

대주주 지분 매각설로 인한 외국인 순매도로 주가 하락세 지속.

다만 2025년은 클래시스 성장의 큰폭 도약 시기.

이루다 합병으로 인해 미용 의료기기 전체 포트폴리오 보유 시작.

장비의 번들 판매 등 영업 시너지 발생 가능 전망.

기존 클래시스의 차세대 장비 ‘볼뉴머’의 해외향 판매 호 조도 본격 예정.

10월 미국 런칭되어 2025년 본격 판매 진행.

연간 목표 판매 대수도 큰 폭 상향.

펀더멘털 집중 시 저가 매수 기회

 

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3Q24 매출액 594억원, 영업이익 290억원 기록

3분기 매출액은 전년동기대비 23.1% 증가한 594억원.

기존 주요 수출국 인 브라질향 슈링크 유니버스 및

볼뉴머 수출 호조로 장비 매출액 254억 원 기록.

해외향 소모품은 3~6개월 주기로 대량 선적되며

선적 휴식기로 전분기대비 감소한 136억원 판매.

3분기 영업이익은 전년동기대비 17.4% 증가한 290억원.

장비 비중의 증가 및 볼뉴머 광고비,

이루다 합병비 등 판관비의 증가로 영업이익률은 49.8% 기록

 

4분기 매출액은 전년동기대비 43.8% 증가한 676억원으로 추정.

영업이익 은 전년동기대비 51.9% 증가한 333억원,

영업이익률은 49.3% 전망.

4Q24는 1) 이루다 합병이 연결로 반영되는 첫 분기,

2) 해외향 볼뉴머 판 매 목표의 상향 (300대→800대),

3) 해외향 소모품 선적 시기로 수익성과 성장성을 동시에 입증 전망

 

Valuation & Risk

지분 매각설은 단기 주가 변동성 확대의 주요 요인으로

작용 중이나 미국 진입의 시작,

볼뉴머 판매 목표 상향 등 기업의 내용은 순항 중.

25F 당기 순이익 1226억원 추정,

25F PER 36배 적용하며 목표주가 69,000원 유지