<코리아써키트>2025년 가동률발 위기 극복-교보증권(24.12.13)

신공장 가동률 저하 지속

3Q24 연결기준 매출액은

YoY -3% 감소한 3,413억원, 영업이익은 -96억원으로

적자폭 확대.

반도체 패키지 PCB(FC BGA) 부문의 낮은 가동률과

감가상각비 부담이 주요 원인이며,

메모리향 PCB의 매출 부진이 적자 폭을 확대시킴.

또한, 스마트폰용 주기판(HDI) 매출도 감소하였으며,

이는 고객사의 판매 둔화 영향을 받았기 때문.

3분 기 실적 부진은 전반적인 업황 둔화와

신공장 감가상각비 부담 증가에서 기인.

 

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2025년 연결기준 매출액은 15,818억원, 영업이익 167억원 전망

코리아써키트 2025년 연결기준 매출액은

YoY 12% 성장한 15,818억원, 영업이익은 167억원으로

흑자전환 전망.

실적회복은 2025년 하반기부터 예상.

반도체 PCB 부문 의 가동률 상승과 함께

실적 개선이 본격화될 것으로 예상되며,

신규 투자의 결실이 점차 가시화될 전망.

HDI 부문에서도 삼성전자와 애플을 주요 고객으로

확보하여 안정적인 매출을 유지할 것으로 전망.

또한 연결자회사인 인터플랙스 실적은

스마트폰 프리미엄모델 수요 및

새로운 디바이스 수요와 함께 호조를 보일 것으로 전망.

 

투자의견 BUY 유지, 목표주가 15,000원 유지

코리아써키트에 대해 투자의견 Buy를 유지하며,

목표주가도 15,000원으로 유지.

현 재 주가와 목표주가의 괴리율이 다소 발생하였으나

목표주가 기존대로 유지하는 이유는

반도체 패키지 PCB 분야에서

고부가가치 제품으로의 전환을 가속화하고 있으며,

인터플렉스와의 시너지를 통해 수익성을 높이 있음.

특히, 2026년 이후에는 신규 설비 가동 효과와

고객 다변화를 통해 매출 확대가

더욱 본격화될 것으로 판단되는 등

장기적인 전망은 변함 없음.