<대성하이텍>기다림의 미학-신한투자증권(24.12.13)

전방 산업 다각화에 성공. 이제 실적으로 보여줘야 할 때

향후 수익성 개선 여부가 주가 방향성을 결정할 중요 변수가 될 전망

 

정밀부품 부문은 순항 중. 다른 사업부문은 경기 침체의 영향권

2024년 1~3분기 별도 기준 제품별 매출액은

정밀부품 290억원(+3.8% YoY, 이하 YoY), 스위스턴 자동선반 254억원(+13.7%),

컴팩트머시닝센터 74억원(-13.1%) 기록.

영업이익은 매출 감소에 따른 고정비 부담 증가로 인해

전년동기대비 83.9% 감소(영업이익률 -3.9%p).

금융비용 증가 영향으로 당기순손실 발생

 

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정밀부품은 수출 과정에서의 운송 차질로 인해

방산부품 매출이 예상보다

더디게 증가(유럽 현지 생산기지 설립도 검토 중)하는 가운데에서도

꾸준한 성장을 시현하고 있음.

스위스턴 자동선반과 컴팩트머시닝센터는

미중 무역 분쟁 및 불안정한 국제정세 영향을 직접적으로 받고 있음.

스위스턴 자동선반 매출액이 전년동기대비 13.7% 증가하긴 했으나

2022년 이전 수준(연간 700~800억원)과는 여전히 괴리가 큰 상황

 

향후에도 정밀부품 성장이 전사 매출 증가를 견인할 전망.

해외 방산부품 매출의 지속 증가가 예상되는 가운데

`25년부터는 국내 방산 매출이 발생할 것으로 기대.

스위스턴 자동선반과 컴팩트머시닝센터의 매출 정체는

당분간 지속될 전망

 

Valuation & Risk: 조금 더 지켜볼 필요가 있는 시기

PBR 0.6배로 장부가 이하에서 거래되고 있으나

수익성이 낮아 밸류에이션 매력도를 언급하기에는

아직 부담스러운 구간.

`25년 정밀부품 내 방산 국내 매출이 실제 어느 규모로 발생하는지

모니터링이 필요