<녹십자>알리글로 선적은 계획대로 진행중-SK증권(24.11.04)

녹십자 24 년 3 분기 연결 기준 매출액은

4,649 억원(+5.8%YoY, +11.4%QoQ), 영업이익은 396 억원(+20.7%YoY, +125%QoQ, OPM 8.5%)으로

컨센서스 매출 액 4,779 억원 대비 2.7% 하회, 컨센서스 영업이익 430 억원 대비 7.9% 하회하는 실적을 기록했다.

8 월부터 본격화된 알리글로 매출과 6 월 1 일부터 시행된 퇴장방지의 약품의 약가 인상으로

혈액제제 매출은 1,366 억원(+36.7% YoY, +50.8%QoQ),

지난 2 분기부터 정상화된 헌터라제 수출은 153 억원(+200%YoY, +15% QoQ),

ETC 사업부는 1,089 억원(+4.5%YoY, +6.9% QoQ)으로 견조한 성장을 지속했다.

다만 자회사 매출은 934 억원(-8.1%YoY, -12.5% QoQ), 경쟁심화로 인한 백신 사업부 매출은

994 억원(-6.8%YoY, +9.1%QoQ)으로 아쉬운 실적을 기록함에 따라 영업이익의 고성장에도 불구하고

시장 기대치는 7.9% 하회했다.

3분기 잠정실적을 발표한 11 월 1일, 알리글로 미국향 선적 물량에 대한 우려로 주가는 6.3% 하락했다.

하지만 알리글로는 연내 4회(11월 2회, 12월 2회) 추가 출하가 예정 되어 있어 동사가 목표로 한

연 600 억원 매출은 무난히 달성할 수 있을 것으로 판단 된다.

이에 따라 녹십자의 연결기준

24 년 매출액은 1 조 7,000 억원(+4.5% YoY), 영업이익은 559 억원(+62.4% YoY, OPM 3.3%)를 전망한다.

정부와 공동연구 개발한 탄저 백신은 연내, BCG 백신은 내년 초 허가가 기대되며

신규 백신 제품 출시에 따른 매출은 약 300억원으로 시장성이 크지 않으나 고마진 품목 인 점을 고려했을 때

수익성 개선에 기여할 수 있을 것으로 판단된다.

연결 종속회사는 팬데믹 이후 진단 사업의 부진, 경쟁 심화로 인한 건기식의 성장 둔화와 더불어

NK 파이프라인의 임상 진입에 따른 R&D 비용 증가로 리스크가 부각되고 있다.

하지만 지난 9 월 20 일 녹십자 웰빙의 라이넥주가 중국 의료특구인 하이난성에서 판매가 허가됨에 따라

내년부터 매출이 본격화될 수 있으며,

해당 품목 또한 고마진 제품으로 매출 증대 에 따른 수익성 개선이 가능하다는 점에 주목할 필요가 있다.

※ 본 내용은 투자 권유가 아님을 참고바랍니다.